Link to Tether, emittente della stablecoin USDT, sarebbe scambiata sui mercati secondari tra 350 e 375 miliardi di dollari, una cifra inferiore ai 500 miliardi ipotizzati per una maxi-raccolta ma comunque enorme. Forbes, più prudente, stima la società intorno ai 200 miliardi: in entrambi i casi, le quote dei principali dirigenti varrebbero decine (se non centinaia) di miliardi. L’azienda, che dichiara profitti non certificati per circa 10 miliardi annui grazie alle riserve in titoli USA, si sta espandendo in AI, dati, energia e venture capital mentre tenta di rafforzare la credibilità istituzionale e la presenza negli Stati Uniti. Intanto crescono concorrenza e pressione regolatoriaTether, emittente della stablecoin USDT, sarebbe scambiata sui mercati secondari tra 350 e 375 miliardi di dollari, una cifra inferiore ai 500 miliardi ipotizzati per una maxi-raccolta ma comunque enorme. Forbes, più prudente, stima la società intorno ai 200 miliardi: in entrambi i casi, le quote dei principali dirigenti varrebbero decine (se non centinaia) di miliardi. L’azienda, che dichiara profitti non certificati per circa 10 miliardi annui grazie alle riserve in titoli USA, si sta espandendo in AI, dati, energia e venture capital mentre tenta di rafforzare la credibilità istituzionale e la presenza negli Stati Uniti. Intanto crescono concorrenza e pressione regolatoria
di Robert CroweSecondo fonti del settore, Tether – la società dietro la stablecoin più diffusa al mondo – sarebbe valutata nei mercati secondari tra 350 e 375 miliardi di dollari. Pur restando sotto la soglia massima di 500 miliardi che la società avrebbe voluto raggiungere nell’operazione di raccolta capitali emersa a settembre, la forchetta resta sufficiente a trasformare i vertici del gruppo in alcuni dei paperoni più ricchi del pianeta.
Interpellata da alcuni operatori, Tether non avrebbe fornito commenti prima della chiusura del pezzo. In passato erano circolati i nomi di SoftBank e Ark Invest come potenziali partecipanti all’eventuale round, ma una fonte vicina al dossier ha precisato che SoftBank non sarebbe tra gli investitori della società. Ark Invest, la casa di gestione fondata da Cathie Wood, non avrebbe risposto alle richieste.
In una prima fase, era stato indicato l’obiettivo di raccogliere fino a 20 miliardi cedendo circa il 3% dell’azienda. Successivamente, però, secondo il Financial Times, i consulenti avrebbero preso in considerazione anche una raccolta molto più contenuta, attorno ai 5 miliardi, dopo aver registrato una certa prudenza tra i potenziali finanziatori.
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Per ora, sulla base di colloqui con investitori e figure operative del mondo crypto, Forbes attribuisce a Tether un valore di circa 200 miliardi di dollari, una cifra che segnerebbe comunque un balzo enorme rispetto ai circa 50 miliardi stimati dodici mesi prima. A questi livelli, anche la partecipazione di Cantor Fitzgerald (indicata intorno al 5%) crescerebbe in modo impressionante: varrebbe circa 10 miliardi, contro i 600 milioni citati nel 2023.
Con una valutazione di 200 miliardi, Giancarlo Devasini – cfo e azionista principale, a cui viene attribuita una quota tra 44% e 45% – arriverebbe a un patrimonio vicino agli 89 miliardi. Il ceo Paolo Ardoino e l’ex ceo Jean-Louis van der Velde, stimati ciascuno attorno al 19%, si collocherebbero intorno ai 38 miliardi a testa. Il general counsel Stuart Hoegner, con una quota valutata al 12%, si avvicinerebbe ai 25 miliardi.
Se invece si prendesse per buona la valutazione più alta suggerita dalle transazioni sul secondario (350 miliardi, fascia bassa del range), la sola quota di Devasini supererebbe i 156 miliardi: abbastanza – secondo il confronto proposto nel testo – per proiettarlo tra i primissimi nella classifica mondiale della ricchezza, persino davanti a Warren Buffett (stimato a 147,8 miliardi nel riferimento temporale citato).
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Tether sostiene di aver prodotto circa 10 miliardi di dollari di profitti (non certificati) l’anno scorso, soprattutto grazie ai rendimenti delle riserve che garantiscono USDT, stablecoin che avrebbe una capitalizzazione di mercato di 184 miliardi. La parte dominante di queste riserve – oltre l’80% – sarebbe investita in Treasury Bill statunitensi e altri strumenti a breve termine.
Con la domanda di USDT in forte espansione e senza dover riconoscere alcun rendimento ai possessori della stablecoin, Tether sta provando ad allargare il perimetro: Ardoino ha parlato di una piattaforma proprietaria di intelligenza artificiale, oltre a nuove aree su dati, energia e istruzione. Nel frattempo, la società avrebbe accumulato esposizioni consistenti anche su asset “fisici” e crypto: circa 23 miliardi in oro e 6,4 miliardi in bitcoin.
In parallelo, il portafoglio di venture capital conterebbe oltre 120 partecipazioni per un valore superiore ai 10 miliardi, includendo un investimento recente da 200 milioni nel marketplace Whop.com e una puntata da 775 milioni su Rumble nel 2024. Ardoino avrebbe inoltre rivendicato un modello estremamente “snello”: margini del 99% con circa 300 dipendenti.
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In questo quadro, la nuova iniziativa di fundraising non sembrerebbe motivata dal bisogno di cassa, quanto piuttosto dal desiderio di aumentare autorevolezza istituzionale e potere d’influenza, soprattutto mentre Tether prova a rafforzarsi negli Stati Uniti. Il mese scorso la società ha annunciato una stablecoin “compliant” con la normativa americana, USAT, con Anchorage Digital Bank indicata come emittente. Inoltre, a settembre è stato nominato ceo della divisione USA Bo Hines, in precedenza direttore esecutivo del White House Crypto Council.
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Il contesto, però, è più competitivo che mai: oltre a Circle (USDC), il testo cita un’iniziativa legata a Stripe e alla venture crypto Paradigm per una nuova blockchain dedicata ai pagamenti in stablecoin, Tempo, con partner che includerebbero UBS, Deutsche Bank, OpenAI e Anthropic. Anche Meta – dopo anni di tentativi con il progetto Libra – starebbe valutando un ritorno: CoinDesk avrebbe riportato piani per introdurre pagamenti con stablecoin e un nuovo wallet entro fine anno.
Sul fronte normativo la pressione aumenta: l’Office of the Comptroller of the Currency ha pubblicato una proposta regolamentare per dare attuazione al GENIUS Act, firmato in legge a luglio, che assegnerebbe all’agenzia poteri di supervisione anche sugli emittenti esteri di stablecoin per pagamenti, come Tether.
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