BonelliErede ha affiancato J.P. Morgan nella prima cartolarizzazione italiana con rating di crediti verso la Pubblica amministrazione, realizzata nell’ambito dell’operazione Significant Risk Transfer (SRT) di Banca Sistema.
Lo studio ha lavorato alla definizione della struttura legale dell’operazione insieme a Legance e ha ricoperto il ruolo di drafting counsel per la documentazione relativa alla cartolarizzazione.
A seguire l’operazione per BonelliErede è stato un team del Focus Team Banche guidato dai partner Giuseppe Rumi, leader del Focus Team, e Giovanni Battaglia. Al loro fianco hanno lavorato il partner Giulio Vece, il senior associate Michele Cisolla, l’associate Giuseppe Graniglia e Francesco Ponzoni.
La cartolarizzazione riguarda un portafoglio di crediti derivanti da prestazioni e forniture effettuate per conto o a favore di enti della Pubblica amministrazione italiana. La struttura prevede tre classi di titoli asset-backed: la senior è stata sottoscritta da Banca Sistema, che opera anche come servicer, mentre le tranche mezzanine e junior sono state acquistate da fondi riconducibili ad AB CarVal.
L’operazione ha inoltre ricevuto da Banca d’Italia il riconoscimento del Significant Risk Transfer, mentre Moody’s e ARC hanno assegnato un rating ai titoli senior e mezzanine. Si tratta della prima volta in Italia, secondo quanto comunicato, che questa tipologia di asset ottiene una valutazione di rating.
J.P. Morgan, assistita da BonelliErede, ha operato come arranger, placement agent e cap counterparty.
Nell’operazione sono intervenuti anche Legance, al fianco di Banca Sistema, e Freshfields LLP, che ha assistito AB CarVal nell’acquisto dei titoli mezzanine e junior.
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